样本与对齐： 在恢复后的有效计算日内，A股使用严格早于该A股日的最近一个美股收盘日；共形成约460个可用配对。研究对象为本模型的板块等权温度变化，而不是未来股票收益或投资组合业绩。
一、结论先行
在该样本和口径下，没有证据表明美股温度单日变化对A股未来1、3或5个A股交易日的温度变化具有稳定、显著的正向领先关系。单日变化的Pearson相关分别为 0.042、0.075、0.012，对应p值 0.363、0.109、0.800。美股5日温度变化对A股未来5日变化呈弱负相关（Pearson −0.128，p=0.006），但这更可能反映界限型评分体系中的均值回归与阶段性反转，不能解释为可交易信号或因果关系。
| 美股信号 | A股后续窗口 | 样本数 | Pearson相关 | p值 | 解读 |
|---|---|---|---|---|---|
| 美股1日温度变化 | 1日 | 466 | 0.0423 | 0.3626 | 无显著线性关系 |
| 美股1日温度变化 | 3日 | 464 | 0.0746 | 0.1086 | 无显著线性关系 |
| 美股1日温度变化 | 5日 | 462 | 0.0118 | 0.8000 | 无显著线性关系 |
| 美股5日温度变化 | 1日 | 464 | -0.0084 | 0.8563 | 无显著线性关系 |
| 美股5日温度变化 | 3日 | 462 | -0.0723 | 0.1207 | 无显著线性关系 |
| 美股5日温度变化 | 5日 | 460 | -0.1276 | 0.0061 | 显著但方向为负，需警惕均值回归解释 |
二、板块同步度：有主题重合，但不能当作传导证明
可直接比较的共同主板块为 7 个：AI应用/软件、HBM/存储、光通信/CPO、半导体设备、服务器/IDC、机器人/具身智能、液冷/电力。历史上，将前一美股日和当日A股的共同板块Top5作比较，平均交集为 3.8 个、平均Jaccard相似度 0.636。在最新配对中（美股2026-09-03、A股2026-09-04），交集为 4个：AI应用/软件、服务器/IDC、机器人/具身智能、液冷/电力。该结果说明主题排序常有重叠，但两地股票池、交易时区、板块样本数量及宽基参照不同，故不能据此得出资金跨市因果传导。
三、拥挤与强弱名单持续性
| 市场 | 指标 | 间隔 | 最新Top10留存率 | 历史平均留存率 | 最新Jaccard | 观察数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A股 | 温度 | 5日 | 40.0% | 37.1% | 0.250 | 462 |
| A股 | 温度 | 20日 | 30.0% | 22.0% | 0.176 | 447 |
| A股 | 拥挤风险 | 5日 | 40.0% | 47.8% | 0.250 | 462 |
| A股 | 拥挤风险 | 20日 | 20.0% | 26.2% | 0.111 | 447 |
| 美股 | 温度 | 5日 | 30.0% | 35.3% | 0.176 | 477 |
| 美股 | 温度 | 20日 | 30.0% | 24.4% | 0.176 | 462 |
| 美股 | 拥挤风险 | 5日 | 40.0% | 47.5% | 0.250 | 477 |
| 美股 | 拥挤风险 | 20日 | 0.0% | 30.0% | 0.000 | 462 |
名单留存率显示强弱和拥挤均会快速轮动，尤其20日维度的A股温度Top10最新仅留存30%，美股拥挤Top10最新留存0%。因此，温度TopN应当被视为“当下状态截面”，而非稳定持仓名单。
四、温度变化的后续演化
在两地的模型温度序列中，强升温/强降温后的后续5日变化存在较明显的反向关系。例如A股当5日温度变化处于历史上四分位最高组时，未来5日平均变化为 −8.7 分；处于最低组时，未来5日平均变化为 +7.8 分。美股对应数值为 −6.4 与 +5.8 分。这是温度分数本身的均值回归特征，不等同于股票收益可预测性，也不应被转换为交易规则。
五、研究边界
本研究没有使用机构资金净流、北向/南向、期权持仓、估值、盈利修正或新闻事件变量；因此其解释力只限于价量相对强弱。样本自2024年10月开始可计算，覆盖一个有限的市场阶段。对于不同供数源的A股个股，已逐股标注来源；跨源日线即使通过时间、收盘和成交字段对齐，也仍可能存在供应商修订差异。